FxMail.ru

Доллар готовится к новому рывку

26-10-2021, 12:27
Просмотров: 51

Американская валюта теряет позиции последние две недели, но это более походит на тактическое отступление перед новым рывком, в то время как значимые краткосрочные факторы играют на стороне доллара.

Представители американского центробанка укрепляют рынки в уверенности, что в ноябре будет объявлено о сокращении покупок на баланс ФРС. Это означает, что этот поток долларовой ликвидности станет меньше, и будет далее ежемесячно сокращаться, полностью утратив силу к июлю будущего года. По крайней мере, таковы ожидания и прогнозы от ФРС.

Этот фактор начал закладываться рынками в котировки с июня, однако его влияние ослабло из-за трений по потолку госдолга США, что ограничило Минфин.

Казначейство не могло занимать деньги на рынках, а лишь тратило запасы ликвидности, почти полностью истощив их к моменту, когда законодатели подняли потолок госдолга.

Сюрпризом оказалось, что на прошлой неделе Министерство финансов действовало крайне осторожно, заняв на рынках лишь $44 млрд. Такой скромный аппетит, вероятно, объясняется нежеланием продавать новые бумаги, когда старые падают в цене (то есть растет их доходность).

Наблюдатели также указывают на то, что ФРС помогал из всех сил, выкупив с рынка трежерис более чем на 80 млрд., что сдержало падение их цен, исчерпав две трети месячного лимита покупки на баланс.

Однако Минфину все же предстоит выйти на рынки, дабы занимать средства в ближайшие недели. Это обещает толкать доходности гособлигаций США на новые максимумы года по долгосрочным бумагам и многолетние максимумы по более коротким выпускам.

Обильные размещения и рост доходностей будут выкачивать ликвидность из других рынков, вызывая приток капитала в доллары.

При этом по ряду других рынков центробанки продолжают убеждать в мягкости своей политики. Народный Банк Китая вливает повышенные объемы ликвидности, чтобы удержать рост доходностей на внутреннем рынке. Банк Японии сегодня утром снизил прогноз по потребительским ценам, вопреки 13-летним максимумам инфляции оптовых цен, не подавая никаких сигналов к тому, что в обозримой перспективе может отказаться от использования кризисных инструментов. В этих условиях иена вернулась к снижению и вновь торгуется выше 114 по USDJPY после восстановительного отката в конце прошлой недели.

На балансе мы имеем действия Минфина и ФРС США, которые движутся в строну сокращения нового предложения доллара, в то время как крупные мировые центробанки преимущественно избегают ужесточения политики. Все три фактора действуют разом, создавая почти идеальную основу для роста доллара в течение ближайших недель.
_____________
Александр Купцикевич,
Ведущий аналитик,
FxPro

Рейтинг статьи: