Валютная интервенция

Основную роль в регулировании монетарной политики в стране играет Центробанк. Он всегда имеет определенный набор инструментов которые позволяют прямо или косвенно оказывать влияние на финансовую составляющую страны, а следовательно оказывать воздействие на ее экономику. В разных ситуациях, эти инструменты более или менее агрессивны, но всегда действенны. В данной статье речь пойдет о валютных интервенциях.  

Примером могут служить крупные валютные интервенции проведенные в конце 2014 года ЦБ РФ с целью поддержания курса рубля, однако, это к сожалению не принесло ожидаемого эффекта. В результате чего, было принято решение отпустить курс в «свободное плавание».

Вторым примером, но уже удачного вмешательства регулятора, является совместная операция, проведенная ЦБ Японии и ЕС, а также ФРС в марте 2011 года, после сильного землетрясения. Тогда на собрании «Большой семерки» было принято решение о необходимости поддержки экономики страны. В результате чего курс иены был снижен более чем на 2%.

Еще одной целью валютных интервенций является в воздействие государства на волатильность курса национальной валюты. Обычно к этому методу прибегают очень редко и как правило, после того, как все остальные методы на практике доказали свою неэффективность.

Некоторые эксперты сравнивают подобные операции ЦБ с «искусственным дыханием» экономики. Односторонние интервенции, в которых принимает участие центральный банк только одного государства, редко оказывают существенное воздействие на рыночную ситуацию, максимум — непродолжительная коррекция курса. Ярким тому примером является ситуация с ЦБ РФ осенью 2014 года, когда курс рубля к доллару продолжал расти несмотря на интервенции проводимые Центробанком. Существенное влияние оказывает согласованная операция банков двух и более государств — вплоть до полного разворота направлениятренда. 

Типы валютных интервенций

В первом случае центральный банк сообщает через официальные источники о точном времени проведения сделки и о ее объеме.

Во втором случае сделка фактически не проводится, но банк сообщает о намерениях в ближайшее время провести интервенцию. Это приводит к оживлению рынка и в перспективе может оказать некоторое влияние на курс валюты. Однако если анонсированная сделка проведена не будет, то все позиции на рынке достаточно быстро возвращаются на исходный уровень.

Косвенные интервенции представляют собой самый непредсказуемый вариант, т.к. сделки проводят один или несколько коммерческих банков по требованию ЦБ. Действия подобного характера могут привести к стремительным и малопредсказуемым скачкам котировок на бирже.

Также проводится классификация интервенций по количеству участников, принимающих участие в операции (односторонние, двухсторонние и многосторонние), и по направлению торгов — потрендуи против него.

Если целью Центробанкаявляется укрепление курса, то он открывает позиции на продажу иностранной валюты, в обратном случае проводится закупка инвалюты. Снижение курса приводит к активизации операций по импорту товаров и услуг из-за рубежа, повышение способствует активизации внутреннего производства в стране.

В некоторых случаях валютные интервенции ЦБ проходят в скрытом режиме. Однако целесообразность подобных действий ставится под большой вопрос. Непродолжительные поддерживающий эффект, как правило, не оказывает существенного влияния на экономическую обстановку в стране. В то же время банк тратит большое количество валютных резервов.

Сигналы к проведению интервенции

Таким образом, валютные интервенции могут оказывать как позитивное влияние на национальную валюту и привести к росту ее курса, так и негативное, когда рынок «раскачивается» и это вызывает напротив рост волатильности, и негативной динамики национальной валюты.

Тем не менее интервенции остаются сегодня одним из самых действенных инструментов Центробанков в регуляторной денежной политике.